Американский инвестор предрек глобальный экономический кризис в 2018 году. Кризис в сша в 2018
Новости: Цунами мирового кризиса накроет и Россию Экономическое обозрение - Свободная Пресса
На протяжении длительного времени Федеральная резервная система США проводила либеральную денежно-кредитную политику под названием «количественные смягчения». В самый разгар финансового кризиса 2007−2009 гг. американский Центробанк запустил программу количественных смягчений (КС), которая заключалась в том, что ФРС США стала активно скупать на фондовом рынке долговые бумаги — казначейские облигации, облигации полугосударственных агентств и ипотечные ценные бумаги. В результате как на дрожжах стал расти баланс Федерального резерва, а в обращение стали поступать все новые порции продукции «печатного станка» — долларов США.
Первый раунд КС начался в ноябре 2008 года. ФРС объявила о планах закупки облигаций спонсируемых государством компаний (Government Sponsored Enterprise — GSE) Freddie Mac, Fannie Mae и Ginnie Mae на сумму 100 млрд долл. Плюс к этому на сумму около 500 млрд долл. ипотечных ценных бумаг. Первый раунд КС был продолжен в марте 2009 года, когда ФРС расширила программу на 850 млрд долл. для покупки ипотечных облигаций и облигаций GSE. Кроме того, ФРС дополнительно выделила 300 млрд долл. на закупку долгосрочных казначейских облигаций. На первом этапе в общей сложности Федеральный резерв закупил на рынке бумаг на сумму без малого в 1,5 трлн. долл.
Затем начался второй раунд (вторая программа) КС — с ноября 2010 г. по июнь 2011 г. За ней последовал третий раунд (третья программа) КС — с сентября 2012 по октябрь 2014 год. Детали последующих двух программ для краткости я опускаю. Осенью 2014 года на программах КС была поставлена точка. Итого весь период политики количественных смягчений составил почти шесть лет. За это время валюта баланса Федерального резерва увеличилась с уровня, равного примерно 850 млрд долл., до 4,5 трлн. долл.
Образно выражаясь, Федеральный резерв выступил в роли «пылесоса», который за несколько лет «засосал» с финансового рынка США различных ценных бумаг на общую сумму свыше 3,6 трлн. долл. В расчете на год получается в среднем около 600 млрд долл., в расчете на месяц — около 50 млрд долл.
Читайте также
В Персидском заливе назревает новая война, в которую втянут и Россию
Тегеран заминирует выход из акватории в ответ на запрет США продавать нефть
На такую же величину (3,6 трлн. долл.) увеличился объем продукции «печатного станка» ФРС — долларов. Причем в американской экономике задерживалась лишь часть этой долларовой массы. По экспертным оценкам, преобладающая часть «зеленой массы» уходила за пределы США, растекаясь по различным международным рынкам и подпитывая экономики других стран.
Программы КС Федерального резерва были нацелены, прежде всего, на преодоление финансового кризиса и последующее восстановление американской экономики. Параллельно с программами КС Федеральный резерв использовал такое средство спасения и оживления американской экономики, как ключевая ставка. Накануне кризиса (в 2006 году) ее уровень был поднят до 5,25% (таким образом Федеральный резерв пытался предотвратить перегрев экономики). А 16 декабря 2008 год она уже была опущена до «уровня плинтуса» — 0,00 — 0,25%. И на этой планке ключевая ставка находилась ровно семь лет.
Количественные смягчения и низкие ключевые ставка можно сравнить с лекарством для лечения тяжелобольной экономики. Однако никакое лекарство нельзя использовать бесконечно долго, так как нарастают побочные действия, способные спровоцировать другие, еще более тяжелые заболевания. Экономика, длительное время живущая на наркотике дешевых или почти бесплатных денег, имеющихся в избытке, теряет способность к развитию. К тому же, как выше было сказано, значительная часть денег достается не американской экономике, а экономикам других стран. Дешевые (почти бесплатные) деньги покидают Америку и устремляются на те рынки, где можно получить прибыль. Это, в первую очередь, рынки развивающихся стран. Кстати, дешевые доллары устремлялись и на российский рынок, где можно было без особого напряга получить хороший навар. Ведь Центробанк России держал ключевую ставку на планке выше 10%.
Понимая, что минусов от политики КС может стать больше, чем плюсов, Федеральный резерв осенью 2014 г. прекратил дальнейшую скупку бумаг на рынке, а валюта баланса ФРС США замерла на планке 4,5 трлн. долл. И на этом уровне показатель держался три года. Пока, наконец, в прошлом году тогдашний председатель Федерального резерва Джанет Йеллен не заявила, что с осени 2017 года американский Центробанк начнет постепенно освобождаться от избыточной массы ценных бумаг, накопившихся на его балансе за годы количественных смягчений. Макроэкономические показатели США свидетельствовали о том, что угроза дефляции миновала, а темпы экономического роста и уровень безработицы достигли приемлемых значений. Правда, в последние месяцы прошлого года продажи бумаг Федеральный резервом были чисто символическими — по несколько миллиардов долларов в месяц. При таких темпах «расчистка» активов ФРС США растянулась бы на весь XXI век. Думаю, что Джанет Йеллен желала красиво уйти со своего поста (она покинула кресло председателя ФРС США в январе 2018 года) и не хотела допустить возможных обвалов в экономике. Почетную миссию расчищать авгиевы конюшни Федерального резерва она передала своему преемнику — Джерому Пауэллу, который в начале нынешнего года затупил на пост руководителя американского Центробанка.
Новый председатель ФРС США прекрасно понимает, что американскую экономику надо обязательно «разминировать»: накопившаяся в ней денежная масса избыточна. Пока, к счастью, она абсорбируется финансовыми рынками, но если по каким-либо причинам на них начнется паника, деньги с финансовых рынков хлынут на товарные рынки и дефляция или слабая инфляция может быстро перерасти в гиперинфляцию.
Из двух инструментов ужесточения денежно-кредитной политики — продажи ценных бумаг и повышения ключевой ставки Федеральный резерв до сих пор предпочитал пользоваться вторым. Было уже несколько повышений ставки: первое произошло 16 декабря 2015 года, всего при Джанет Йеллен было осуществлено пять повышений. Эстафету перехватил Джером Пауэлл. В июне 2018 года ставка была поднята на очередные 0,25 проц. пункта, в настоящее время она равна уже 1,75−2,0%. Это, между прочим, выглядит очень неплохо на фоне Европейского центрального банка, который с 2015 года держит ключевую ставку на нулевой отметке. У Банка Англии она равна + 0,50%. А у Центробанков Японии, Швейцарии и Швеции ключевые ставки вообще находятся в минусе (соответственно 0,10; 0,75; 0,50). Поскольку доллар США является валютой, занимающей монопольные позиции в мировой финансовой системе, то ФРС США не может позволить себе роскоши держать слишком долго ключевую ставку на уровне более низком, чем Центробанки других стран. Ибо это спровоцирует понижение курса доллара США по отношению к другим валютам, что может, в свою очередь, породить бегство от доллара. И так весь прошлый год доллар США обесценивался по отношению к ведущим западным валютам, а также к китайскому юаню. В настоящее время этот процесс прервался, доллар США весной текущего года начал расти. А Федеральный резерв для подкрепления доверия к «зеленой» валюте обещает, что в этом году повышения ключевых ставок продолжатся.
А вот с таким инструментом ужесточения денежно-кредитной политики, как распродажи ценных бумаг у Федерального резерва возникает гораздо больше «головной боли». Для начала отмечу, что на балансе ФРС немало «мусора», прежде всего, ипотечных бумаг. Их реализация на рынке может высветить камуфлируемые убытки, Федеральный резерв может получить по итогам года отрицательный финансовый результат. Пока еще толком никто не понимает, что такое убыточный Центральный банк.
За вековую историю существования ФРС США она впервые прибегла к масштабным количественным смягчениям, а как из них выходить — не знает. Это можно сравнить с ситуацией, когда человек сел за штурвал самолета, разогнал его и взлетел. У него это получилось, и, казалось бы, даже неплохо. А вот как совершить посадку он не понимает. Он уже начал снижение, но дальнейшее сближение с землей его пугает. Некоторые центробанки также практиковали или продолжают практиковать количественные смягчения. Например, Европейский центральный банк и Банк Японии. Но эти центробанки пока пребывают в состоянии эйфории. Они, образно выражаясь, продолжают набирать высоту. О посадке они пока не задумываются. Примечательно, что весной этого года некоторые центробанки уже находились на большей высоте, чем ФРС США. Я имеют величину активов, которые они нарастили в ходе КС. К началу июня 2018 года активы ЕЦБ уже были равны 5,4 трлн. долл., Банка Японии — 4,9 трлн. долл., а Федерального резерва США — 4,3 трлн. долл.
Читайте также
Bank of America: Кризис и дефолт 1998-го уже на пороге
Устоит ли экономика России при глобальной экономической буре
Обратим внимание, что Банк Японии стал практиковать наращивание своих активов путем покупки бумаг на рынке еще с начала нулевых годов. Правда, тогда даже не было даже понятия «количественные смягчения». Когда в мире начался финансовый кризис, Центробанк Японии продолжал свои количественные смягчения, которые безусловно амортизировали негативные эффекты кризиса. Создается такое впечатление, что Банк Японии и не собирается идти на снижение, он даже не заикается о возможности сворачивания программы КС. В отличие от ЕЦБ, руководство которого заявило, что программа КС будет свернута к осени текущего года. О планах расчистки своего баланса от бумаг (это в основном бумаги суверенных долгов стран-членов еврозоны) ЕЦБ пока никаких конкретных заявлений не делал.
Получается, что первопроходцем среди Центробанков в деле расчистки активов (сейчас появился специальный термин — «нормализация активов») выступает Федеральный резерв. Операция опасная, похожая на расчистку заминированных полей от фугасов. В первом полугодии, по данным ФРС, американский Центробанк как «пылесос» засасывал по 30 млрд долл. «зеленой массы» ежемесячно. Во втором полугодии среднемесячный показатель может вырасти до 50 млрд долл. В целом за год может получиться около 0,5 трлн. долл. Деньги будут засасываться не только из американской экономики, но также экономик других стран. Капиталы с так называемых «развивающихся рынков» будут как магнитом притягиваться растущей доходностью американских ценных бумаг. Например, доходность десятилетних казначейских бумаг США пробила уже планку 3%. Это очень хорошо на фоне многих бумаг, эмитированных за пределами США.
Для России (как и многих других стран периферии мирового капитализма) нынешний курс ФРС США на ужесточение денежно-кредитной политики может очень серьезно «аукнуться». Отток капитала из российской экономики наверняка ускорится. Со всеми отсюда вытекающими неприятностями (например, падение валютного курса рубля). Но еще большую неприятность может породить начатое «разминирование» баланса ФРС, которое в любой момент может спровоцировать кризис в американской экономике. Такой кризис неизбежно стал бы триггером, который спровоцирует вторую волну мирового финансового кризиса. Эта волна неизбежно накроет нашу экономику…
Можем ли мы снизить, а, может быть, даже исключить возможные негативные последствия для российской экономики нынешнего курса Федерального резерва на ужесточение денежно-кредитной политики? Конечно, можем. И первое, что надо сделать, — ввести ограничения на трансграничное движение капитала. Такие ограничения станут железобетонной стеной, которая защитит российскую экономику и от бегства капитала, и от второй волны мирового финансового кризиса.
Новости экономики:Аналитики пугают россиян повторением дефолта 1998 года
svpressa.ru
Нам обещают новый "кризис-1998". Но паника не у нас, а в США
Иван Данилов, автор блога Crimson Alter
Аналитические материалы американских банков нечасто привлекают внимание общественно-политических СМИ. Еще реже они попадают в российское инфополе. Но на этой неделе "аналитичка" от крупного банка Bank Of America буквально взорвала чарты в России и за рубежом. Это неудивительно: ведь американские аналитики предсказали нам повтор финансового кризиса — 1998, который хорошо запомнился россиянам. Очевидно, что столь негативный прогноз не мог не привлечь пристального внимания российских журналистов и широкой аудитории.
"Повторение кризиса 1998 года" воспринимается в России через призму травматичного опыта дефолта, валютного кризиса и галопирующей инфляции. В других странах, особенно в Юго-Восточной Азии, воспоминания о кризисе тех лет тоже далеко не самые приятные. Можно было бы подозревать аналитиков Bank of America в том, что, вызывая духов прошлого, они пытаются спровоцировать очередную панику на развивающихся рынках и способствовать бегству капиталов в США, но при более внимательном рассмотрении их аргументации можно прийти к неожиданному выводу. По сути, Bank of America предсказал кризис не столько для развивающихся стран, сколько для самих Штатов.
Назад в 1998-й? Грозит ли России повторение дефолтаНельзя не заметить, что определенная часть российских финансовых комментаторов очень радостно восприняла прогноз, приняв его исключительно на счет России. Это примерно тот же набор "финансовых экспертов", который радуется прогнозам о скором падении цен на нефть до 20 долларов и крахе рубля, а в свободное от работы время со злорадством ждет поражений российской сборной по футболу. Загвоздка в том, что между Россией образца 1998 года и образца 2018-го — целая пропасть. Достаточно упомянуть несколько цифр: золотовалютные резервы на 3 июля 1998 года — 15,1 миллиарда долларов; золотовалютные резервы на 29 июня 2018 года — 455,5 миллиарда долларов. Можно сравнить ВВП России (по ППС): 806,33 миллиарда долларов в 1998-м против 3,749 триллиона долларов в 2017-м. Соотношение государственного долга к ВВП в 1998 году — 143,95%, в 2016-м — 14,15%.
Песков отказался дискутировать о повторении финансового кризиса 1998 годаДанные, взятые из базы Всемирного банка, никак не стыкуются с теорией о том, что Россия так же уязвима, как и 20 лет назад. По ключевым показателям устойчивости она на порядок сильнее, чем в прошлом. Правда, нужно признать, что у сторонников версии о неизбежном крахе российской экономики есть свой аргумент-"джокер" — возможность апеллировать к тому факту, что страна находится под западными санкциями, а эти санкции — некая тотальная и непреодолимая уязвимость, которая будет особенно важной в случае какого-то внешнего финансового катаклизма. К этому тезису еще любят добавлять соображения о том, что вот в девяностые МВФ нас спасал, а сегодня коллективный Запад при первой же возможности будет нас топить. Но это тот самый случай, когда нужно вспомнить фразу: "Быть врагом Америки — опасно, а вот быть ее другом — фатально".
Эксперты оценили готовность России к повторению мирового кризисаНапомним и типичные новости из 1999 года: "США получили официальную просьбу России о предоставлении в текущем году дополнительной продовольственной помощи, заявил в Вашингтоне министр сельского хозяйства США Дэн Гликман. Как сообщает РИА Новости, эта просьба в настоящее время изучается американской стороной. В заявлении Гликмана подчеркивается, что реакция правительства США на просьбу о дополнительной продовольственной помощи будет зависеть от того, насколько успешно будет осуществляться текущая программа поставок в Россию американского зерна и продуктов." А теперь сравним с более свежими новостями, которые появились уже после того, как отношения Америки и России были окончательно испорчены в период украинского кризиса. Блумберг писал в 2017-м: "Россия, которая вот уже несколько десятилетий является ведущим экспортером нефти, все больше доминирует на другом критически важном глобальном рынке. <…> Сейчас Россия — главный экспортер зерна, и ее доля на мировом рынке увеличилась с 1% в 2000 году до 18% в этом году. За это же время доля США была урезана примерно наполовину". "Россия под санкциями" выглядит как сила, особенно если сравнивать ее с периодом, когда она не была под санкциями, но зато была "любимым клиентом" МВФ.
Табличка с логотипом Международного валютного фонда на стене здания МВФ
Более того, санкции оказали на Россию некий "вакцинирующий эффект", который сгладит любые негативные последствия от регионального или даже глобального финансового кризиса. Один из механизмов, через которые финансовая паника (в контексте кризиса) наносит ущерб реальной экономике, — ускоренное бегство капиталов из страны, оказавшейся в эпицентре кризиса, как это произошло со странами Юго-Восточной Азии в 1997-1998-х. Такое резкое бегство капиталов и так называемых "горячих денег" приводит к сильному давлению на валюты и цены государственных облигаций пострадавших государств.
Хитрый ход: Европа развязала руки РоссииИз-за введения санкций все "пугливые" и "слабые духом" инвесторы в российские ценные бумаги уже давным-давно все продали, а остались только те, кто в самом прямом смысле верит в Россию даже при самых неблагоприятных обстоятельствах. Это такие инвесторы, как французский нефтяной гигант Total или известный магнат Джим Роджерс, который несколько месяцев назад, после очередного санкционного обострения, заявил следующее: "Я 48 лет не верил в Россию. Но сейчас я вижу изменения, которые меняют восприятие людей. Это страна с огромными ресурсами, в том числе человеческими. Я действительно оптимистичен в отношении России. Конечно, есть ряд геополитических обстоятельств, которые надо учитывать, но санкции не будут вечными, когда-то они закончатся. И поэтому я всех вас призываю найти кого-то, чтобы открыть инвестиционный счет в России, если у вас его еще нет". 
А вас я попрошу остаться. Кому в России не грозит безработицаРиск глобального финансового кризиса и правда очень высок, в этом смысле аналитики Bank of America действительно правы. Его спусковым крючком вполне может стать глобальная торговая война, которая только начинается. Если Трамп будет сильно "раскачивать лодку" и ломать международную систему торговли, то цепная реакция кризиса может начаться практически в любой точке планеты, и, как справедливо замечают те же американские (и не только американские) аналитики, это очень больно ударит по США. Проблема в том, что прошлые кризисы американская экономика встречала в гораздо лучшем состоянии: можно было снижать процентные ставки, а дефицит бюджета, госдолг и состояние торгового баланса были куда лучше. Если нострадамусы из Bank of America окажутся хорошими предсказателями, то паниковать по этому поводу стоит скорее в Вашингтоне, а не в Москве. Офис Bank of America в Нью-Йорке
ria.ru
Американский инвестор предрек глобальный экономический кризис в 2018 году: Госэкономика: Экономика: Lenta.ru
Глобальный экономический кризис начнется в 2018 году, возможно даже в конце 2017 года. Об этом в интервью Rambler News Service заявил американский инвестор, владелец Rogers Holdings Джим Роджерс.
Напуганные экономическим спадом люди будут покупать доллары, так как американскую валюту принято считать надежным активом, отметил он. «Доллар взлетит очень высоко, превратится в "пузырь" и рухнет», — сказал Роджерс.
Материалы по теме
00:01 — 15 мая 2017
В дальнейшем инвесторы начнут искать другие активы и российская валюта будет одним из таких. «После этого рубль станет намного сильнее, чем доллар», — полагает он.
По его словам, кризис может прийти из любой точки мира. «Это может быть окончательный крах греческой экономики, это могут быть пенсионные планы в США», — рассуждает бизнесмен. Также катализатором может стать крах финансовых институтов в Европе или Китае. «Китайцы сказали, что не будут спасать обанкротившиеся компании. Если это действительно произойдет, это будет огромный шок для всех», — подчеркнул Роджерс.
Санкции с России будут сняты в течение ближайшего года-двух, считает он. По его словам, отмена ограничений начнется с Европы. «Я думаю, что к 2019 году санкции больше не будут проблемой», — полагает собеседник агентства.
В российской экономике растет доля сельского хозяйства, которое переживает бум из-за санкций, отмечает Роджерс. Освобождение России от нефтяной зависимости произойдет постепенно. Возможно, это случится к 2030 году, при условии достаточной диверсификации экономики, полагает американский инвестор.
По прогнозу Всемирного банка, темпы роста мировой экономики в 2017 году ускорятся до 2,7 процента. В то же время оптимистичные перспективы «омрачаются серьезными факторами риска», говорится в материалах ВБ. Восстановление объемов мировой торговли может быть сведено на нет новыми торговыми ограничениями.
lenta.ru
кризис в США, извержение Йеллоустоуна и война с КНДР
Встречая Новый, 2018 год многие задаются вопросом, какие политические и экономические события произойдут в следующие 365 дней.
Представляем вашему вниманию десять самых катастрофических событий, которые, если произойдут, то окажут огромное влияние на весь мир.
1 . Кризис в США.
Цель Дональда Тампа довести ВВП США до 4 процентов может привести к неожиданным последствиям: проведение налоговой реформы, предложенной президентом, предусматривает снижение налогового бремени с предприятий с 35 процентов до 15-18.
Но это обязательно приведёт к дефициту бюджета страны, американские элиты могут воспротивиться такому решению и устроят новый мировой кризис, который обернётся сильным снижением цен на энергоносители.
2. Извержение Йеллоустоуна.
Последнее время всё чаще попадаются сообщения о том, что супервулкан в США приготовился к извержению: он начал активную жизнь с землетрясениями, выбросами пара там, где раньше не было гейзеров и повышением температуры почвы.
Извержение Йеллоустоуна приведёт к экономическому коллапсу не только в Соединённых штатах, ведь непригодными к жизни станут огромные территории, но и во всём мире.
Выброс огромного количества пепла и газов приведёт к понижению температуры на всей Земле примерно на 20 градусов. Из-за этого погибнет большая часть растительности, огромное количество людей элементарно погибнет от голода.
3. Крах доллара.
Ситуация на Ближнем Востоке складывается не в пользу США: к власти в Саудовской Аравии пришёл принц Мухаммед бин Салман.
План, представленный принцем включает в себя уход от долларовой системы в расчётах за нефть. Усугубляет ситуацию и то, что Саудовскую Аравию поддерживают несколько сильных финансовых корпораций: The Carlyle Group, Goldman Sachs и Blackroc. Именно они могут поддержать стремление саудитов уйти от расчётов в долларах.
4. Скачущие цены на нефть.
Почти все экономические эксперты не могут определить, что же будет с ценами на нефть в 2018 году.
В последнее время цены на нефть растут благодаря соглашению ОПЕК о сокращении добычи. Однако, многие предполагают, что стоимость “чёрного золота” может всё-таки рухнуть, так как США постоянно наращивают её добычу, некоторые страны могут выйти из соглашения и потепление климата сыграет негативную роль, так как уменьшится потребление энергоносителей.
5. Второй референдум по Brexit в Великобритании.
Нестабильная политическая ситуация в Великобритании может привести к тому, что в стране будет проведёт повторный референдум по вопросу Brexit.
Депутаты парламента в большинстве считают выход Британии из ЕС большой ошибкой. Они захотят удостоверится, не изменилась ли воля народа по этому вопросу.
6. Пузырь Биткоина.
Бурный рост стоимости криптовалюты в любой момент может обернуться крахом: многие эксперты высказывают мнение, что рано или поздно биткоиновый пузырь всё-таки лопнет.
Пока падение стоимости биткоина никак не окажет влияния на рынки. Но если криптовалюта сейчас сначала укрепится и станет фактором, оказывающим влияние на мировую экономику, а в скором будущем всё-таки обрушится, то это приведёт к печальным последствиям.
7. Война США и КНДР.
Постоянные северокорейские ракетные запуски могут спровоцировать третью мировую войну. Последний запуск показал, что КНДР обладает довольно современными технологиями, которые позволяют ракетам достигнуть берегов США.
Если Ким Чен Ын решится на такой шаг, то большинство граждан в одном из крупных городов погибнет от ракетного ядерного удара.
8. Обвал стоимости СПГ
Увеличение объёмов добычи сжиженного природного газа в США приведёт к понижению его стоимости. Но сильный обвал произойдет именно в 2018 году из-за реформы Трампа, который снизит налоговый груз со сланцевых компаний с 35 до 21 процента.
Это придаст дополнительный импульс для того, чтобы компании увеличивали добычу, а значит на рынке увеличится предложение, что повлечёт за собой и уменьшение цены на газ.
Как прогнозируют эксперты, сначала снизится цена на сжиженный, а затем и на трубопроводный газ. Всё это приведёт к кризису на рынке углеводородов.
9. Ситуация с Каталонией.
В последнее время ситуация с Каталонией обострилась. Может произойти отделение этого региона от Испании. Как следствие - политические риски и неустойчивое экономическое положение.
Стоит иметь ввиду, что каталонский ВВП составляет больше 20 процентов от общего размера ВВП Испании. Поэтому испанская экономика будет испытывать огромные трудности, следом за такими событиями последует и снижение курса евро.
10. Южно-Китайское море.
Как предсказывают ряд экспертов, конфликт между Китаем и США в Южно-Китайском море в 2018 году начнёт стремительно развиваться. В последнее время Китай стал строить там искусственные острова, на которых располагает свои военные базы.
Такое усиление сильно не нравится Вашингтону, ведь Белый дом привык держать ситуацию в этом регионе под своим контролем. Всё чаще с обеих сторон раздаются обвинения в агрессивном поведении.
Читайте также:
Запад назвал три важных фактора влияния Владимира Путина
vneshpol.ru
Ждать ли финансового кризиса в США
Судя по всему, коррекция на фондовом рынке США уже стартовала. Во вторник ключевые индексы отскочили на 2%, однако, феерия продлилась недолго. К 12.00 МСК фьючерсы на S&P 500 теряют около 0,9%.
Новое поколение инвесторов уже привыкло к «новой норме» - «эпохе низкой волатильности». Теперь волатильность разбушевалась вовсю. В понедельник VIX штурмовал уровень посткризисного 2009 года. Тем временем, индикатор «волатильности волатильности» установил новый рекорд.
В связи с этим в рубрику «Вопросы аналитикам» были заданы вопросы – «Когда ожидать следующего крупного падения рынка американских акций? Вопрос скорее о масштабном обвале, кризисе, а не о простой коррекции. Какие существуют индикаторы, чтобы заранее понять, что надвигается кризис, и что нужно выходить в кэш и шорты?».
Давайте разберемся и отделим «мух от котлет».
Коррекционная картинаНа данный момент сравнительные мультипликаторы фондового рынка США все еще находятся на высоких уровнях. Показатель Shiller P/E (соотношение капитализации и скорректированной на циклические изменения прибыли индекса S&P 500) расположен на уровнях пузыря доткомов начала 2000-х гг.
Источник: multpl.com
Тем временем, сам S&P 500 совсем недавно пугал серьезной перекупленностью по осциллятору RSI, VIX многие месяцы таился внизу, а некоторые показатели сентимента указывали на чрезмерно бычьи настроения инвесторов.
Тот же «Индекс алчности и страха» от CNN Money еще неделю назад находился в зоне жадности, сейчас участники рынка уже боятся. Индикатор этот основывается на динамике 7 показателей, включая VIX, спреды облигаций и соотношение опционов put и call.
Множество технических индикаторов уже долгое время указывали на возможность коррекции по рынку США. Триггером стали фундаментальные факторы в виде роста доходностей Treasuries. Надо понимать, что в отсутствии фундаменталий движения могут быть выраженными лишь на низколиквидных рынках, а это не случай Wall Street.
Чтобы лишний раз не углубляться в подробности, связанные с падением, а также мой взгляд в будущее вы можете прочитать в специальном обзоре «Коррекция на рынке США. Что ждать инвесторам».
К вопросу о кризисеДавайте смотреть реалистично. Пока от исторического максимума (26 января) S&P 500 потерял лишь 6%. Инвесторам, недавно пришедшим на американские площадки, удар мог показаться болезненным. Однако, как показывает практика, реальные коррекции на рынке США даже во внекризисные времена случались по 2-3 раза в год.
Напомню, что классически под коррекцией принято понимать падение свыше 10% от максимума. Медвежий же рынок наступает при провале свыше 20%. Пока перед нами, по сути, пока и не коррекция вовсе. Но, на мой взгляд, процесс только стартовал.
В мой базовый сценарий скорый «апокалипсис» не входит. Для возникновения реально кризисных условий и затяжной смены тренда необходимо изменение фундаментальных условий. Речь может идти о возникновении рецессионных условий в экономике или прилете «черных лебедей», то есть редких малопрогнозируемых событий. О вторых гадать раньше времени смысла я не вижу.
Теперь к вопросу о рецессии в США. На данный момент признаков такого расклада явно не наблюдается. Согласно прогнозам Всемирного банка и МВФ, на 2018 год предполагается прирост американского ВВП свыше 2%. Конечно финансовые рынки полны дисбалансов, но они не сопоставимы с тем же самым ипотечным пузырем, спровоцировавшим кризис 2008 года.
Тем временем, наиболее свежий прогноз от ФРБ Атланты (сервиса GDPNow) указывает на 4% прирост ВВП США в I квартале. Сервис этот является наиболее своевременным в оценках, ибо основывается на входящем потоке макрорелизов. На 1 февраля прогноз предполагал +5,4%, но меркам последних лет 4% рост ВВП – это достаточно приличная величина.
Ключевой рецессионный индикаторНа рынке США есть интересный рецессионный показатель, который позволяет заглянуть в будущее. Речь идет о «кривой доходности» Treasuries. В общем случае кривая доходности (yield curve) представляет собой графическое отображение соотношения между доходностями разных выпусков облигаций одного эмитента в зависимости от срока погашения.
Кривая доходности Treasuries и других гособлигаций являются неплохим рыночным бенчмарком и позволяют оценить ситуацию в экономике страны в целом и ее дальнейшие перспективы. Так, чем более плоской становится кривая гособлигаций США, тем сильнее замедляется ее экономика.
Тут все просто. Чем меньше разница между длинными и короткими выпусками, тем более сглаженной является кривая. Доходности длинных бумаг зависят от инфляции и падают при ослаблении экономики. Тем временем, короткие доходности больше подвержены влиянию изменения ключевой ставки ФРС, а ведь именно увеличение ставок способно привести к ослаблению экономики. Помимо этого, в силу низких значений доходностей коротких выпусков их колебания в процентных пунктах не так сильны.
Перевернутая кривая (когда доходность длинных облигаций меньше, чем коротких) может быть признаком надвигающейся рецессии в Штатах.
К примеру, в конце 2006 года кривая доходности трежерей перешла в заметно перевернутый вид. Напомню, что в 2007 году финансовые рынки начало штормить, а в 2008 году наступил полномасштабный кризис, связанный с коллапсом на ипотечном рынке. Тем временем, в IV квартале 2007 года в Штатах стартовала рецессия, которая продлилась до середины 2009 года. Таким образом, имеем неплохой опережающий индикатор кризисных условий.
Сверху номинальная кривая. Снизу реальная кривая (номинальная за вычетом инфляции)
Источник: treasury.gov
Что мы имеем сейчасПо сравнению с ситуацией годом ранее кривая доходности стала заметно более плоской. Однако она явно не похожа не перевернутую.
Источник: treasury.gov
Более того, с ростом инфляционных ожиданий номинальная кривая стала даже чуть более крутой, чем месяцем ранее. Реальная кривая особо не изменилась, она довольно плоская, но пока явно не апокалиптичная.
Источник: treasury.gov
Таким образом, пока на возможность скорого кризиса в Америке ничего не указывает. Конечно, на прилет «черных лебедей» определенную вероятность закладывать стоит. Но в этом плане заранее гадать бесполезно. О традиционной смене бизнес-циклов говорить пока не будем, это вопрос будущего. В целом, для снижения рисков стоит грамотно диверсифицировать инвестиционный портфель, возможно открытие хеджирующих позиций.
Оксана Холоденко,эксперт по международным рынкам БКС Экспресс
investfuture.ru
Опасный рост: в США зреет новый глобальный кризис - Прогнозы - 18 мая 2018
Стремительный рост доходности казначейских облигаций США взбудоражил инвесторов и подкосил фондовый рынок.
Уолл-стрит закрылась в минусе, запаниковали и на других финансовых площадках: биржевые индексы и валюты большинства стран заметно подешевели. Доллар, наоборот, несколько укрепился. Впрочем, доходность американских долговых бумаг больше трех процентов, не наблюдавшаяся с 2008 года, не сулит ничего хорошего ни США, ни глобальной экономике.
Вышла на опасный уровень
Доходность по трехмесячным казначейским векселям США превысила дивидендную доходность индекса S&P 500 впервые с февраля 2008 года. Еще большую тревогу внушает ключевой ориентир для мировых финансовых рынков — десятилетние трежерис.
Их доходность, рост которой указывает на падение самих бумаг, обновила максимумы, пробила психологически важную отметку в три процента, подойдя вплотную к опасной черте.
По мнению аналитиков Morgan Stanley, одного из крупнейших американских банков, если доходность десятилетних долговых бумаг превысит 3,05%, произойдет обвал.
Почему рост доходности — это плохо
Когда ФРС США повышает процентные ставки или осуществляет другие меры по ужесточению кредитно-денежной политики, «дешевых денег» в финансовой системе становится меньше. Соответственно, у участников рынка меньше возможностей для покупки гособлигаций.
Десятилетние трежерис — эталонные бумаги, от которых зависят цены на бонды во всем мире. С повышением доходности гособлигаций их цена падает (и наоборот), а участники рынка ждут более высоких процентных ставок со стороны центробанков.
Чем выше процентные ставки, тем больше стоимость заимствований для компаний.
Это значит, что они не повышают зарплаты, меньше инвестируют, акционеры получают меньше прибыли.В итоге акции компаний теряют привлекательность. Кроме того, поскольку к десятилетним трежерис привязаны ставки по банковским кредитам и ипотеке, снижается покупательная способность населения.
Почему речь о кризисе
Когда доходность поднимается выше трех процентов, игроки начинают учитывать перспективу повышения ставок.
«А это, в свою очередь, подогревает опасения грядущего краха рынка, того, что кризис уже за углом», — отмечает инвестор-миллиардер, «король облигаций» Джеффри Гундлах.
Доходность двухлетних казначейских бумаг США также на многолетних максимумах: 2,5% — уровень сентября 2008 года — и уже приближается к 2,6%.
Как объясняют эксперты, нынешняя разница между краткосрочной и долгосрочной доходностью означает буквально следующее: инвесторы видят, что вкладывать средства в американский долг с погашением через два года почти так же рискованно, как и кредитовать экономику США на десять лет. Но при нормальном функционировании экономики краткосрочные вложения в госдолг всегда менее рискованны.
Участники рынка внимательно отслеживают эту разницу — так называемую кривую доходности. Чем меньше разрыв в доходности краткосрочных и долгосрочных трежерис, тем выше вероятность краха экономики. Сглаженная кривая доходности — традиционный предвестник рецессии.
События на долговом рынке уже подкосили американские биржи и могут обрушить рубль, спровоцировав выход нерезидентов из российских долговых бумаг. Инвесторы начнут переводить свои вложения из развивающихся стран в облигации развитых государств.
Как скоро это случится
Аналитики расходятся во мнениях по поводу того, когда начнется рецессия. Некоторые считают, что нынешняя кривая доходности — техническая ситуация и временное явление. Например, в JP Morgan Asset Management оценивают вероятность спада в этом году как «очень низкую».
С другой стороны, рост доходности гособлигаций негативно влияет на рынок акций, а именно снижение основных фондовых индексов экономисты считают одним из ключевых факторов, способных привести к краху. Эксперты указывают, что глобальная экономика переходит в новую фазу. Все больше центробанков готовы сворачивать программы количественного смягчения и повышать процентные ставки, сверхнизкий уровень которых стимулировал бум на рынках ценных бумаг.
Вторая по значимости угроза мировой экономической стабильности исходит, опять же, от США — это протекционистская политика Вашингтона. Протекционизм негативно скажется на ценах и доступности американской и китайской продукции в цепочках поставок компаний из других стран. Это вызовет спад в торговле, больно ударив по глобальной экономике.Известный американский экономист и инвестбанкир Джеймс Рикардс отмечает и то, что нынешний стремительный подъем экономики США и европейских стран может обернуться грандиозным биржевым крахом, подобным тому, что произошел в 1929 году. И тогда длительная рецессия во всем мире неизбежна.
Насколько это затронет Россию? За четыре года санкций со стороны США и ЕС экономика страны неплохо закалилась, констатируют экономисты. В начале года это признали международные рейтинговые агентства, повысив прогноз по суверенному рейтингу России со «стабильного» на «позитивный». Аналитики подчеркнули, что страна не только успешно справилась с обрушением нефтяных цен и западными санкциями, но и подготовилась к возможным катаклизмам в мировой экономике.
www.mql5.com
Страшные прогнозы для всего мира на 2018 год
Конец года – это время не только для того, чтобы подводить итоги, но и для того, чтобы делать прогнозы на будущее.
Каким оно будет? Как будут вести себя мировые рынки? Что станет с экономикой? Многих беспокоят эти и другие вопросы, от ответа на которые зависит наше будущее.
Портал "Вести.Экономика" собрал самые страшные прогнозы на 2018 год.
1. Кризис в США
После избрания президентом Дональда Трампа он обещал удвоить рост ВВП, доведя его до 4%. Чтобы взять средства на структурные изменения, было решено отказаться от введенной администрацией Обамы программы медицинского страхования.
Это сделать не удалось: в марте Конгресс США отказался поддерживать такое нововведение. Сейчас серьезные надежды возлагаются на налоговую реформу, которая предполагает снижение нагрузки на предприятия с 35-38% до 15-18%. Но у этого нововведения есть противники, в ближайшей перспективе это приведет к дефициту бюджета.
Поэтому нет уверенности в том, что элиты поддержат такое решение. При негативном сценарии может разгореться экономический кризис 2018 года, что поставит мир в состояние неопределенности. Это снизит цены на энергоносители и сделает прогнозы бессмысленными.
2. Цены на нефть
Одним из основных факторов неопределенности остаются цены на нефть.
Эксперты, в том числе и российские, при составлении прогнозов на цену на нефть предлагают несколько сценариев, так как в настоящий момент никто точно не может сказать, как поведет себя цена на нефть в следующем году.
ОПЕК и группа производителей, не входящих в картель, включая Россию, 30 ноября договорились продлить соглашение о сокращении добычи до конца 2018 года, чтобы снизить запасы и поддержать цены на нефть.
Однако в последнее время цены на нефть демонстрируют рост. Теперь рынок задается вопросом, как производители будут выходить из сделки, когда избыток запасов будет устранен. [...]
Еще один вопрос, который волнует многих экспертов, заключается в том, продолжит ли Россия сотрудничать с ОПЕК.
По мере того как растут цены на нефть, растет стремление добывать больше, чтобы получить более высокую прибыль.
Соответственно возникает вопрос, сохранится ли ограничение на добычу, если цены пойдут выше.
Среди геополитических факторов, которые оказывали влияние на рост цен на нефть в последние месяцы, такие как природные катаклизмы в США (ураган "Харви"), усиление напряженности на Ближнем Востоке, а также ожидание продления сделки ОПЕК+ и многие другие.
А так как никто не может точно предсказать, как будут меняться цены на нефть в следующем году, то ряд экспертов дают наихудший прогноз, при котором цены на нефть, несмотря на все усилия ОПЕК, будут снижаться.
В этом случае среди пострадавших сторон о
kaktus.media
